国内钾肥——粘性价格紧随国际市场
卓创资讯 苏图 编辑于：2008-5-29 14:33:31
国内钾肥市场构成
2006、2007年我国钾肥折纯产量分别为226万吨和250万吨，同比增长10.6%，其中氯化钾产量为270万吨和310万吨，同比增长14.8%，硫酸钾产量为116万吨和110万吨，同比减少5.2%，其他钾肥产量为15万吨和30万吨，同比增长100%。
我国钾肥自给率一直徘徊在20-30%之间，严重依赖进口钾肥。
我国农业对钾肥需求将持续旺盛
我国土地普遍严重缺钾，需要补钾的耕地占70%以上，一方面是由于我国自然条件所致，另一方面也由于我国农业多年来只强调氮肥的使用，而忽视了钾元素的补充。
根据李比希提出的养分归还学说和最小养分定律，氮、磷、钾三种基本元素中有效养分最小的将决定作物的产量。长期大量使用氮肥造成作物夺取了土地中过多的钾元素养分，进一步加剧了土壤缺钾的状况，目前大田实验的结果已经开始显示钾元素缺乏对作物产量的限制，即使再增加氮肥和磷肥的用量，作物的产量也无法增长，甚至出现下降的趋势，这正是由于土壤中钾养分已经成为了产量的限制因子。要想提高我国农作物产量，对全国土地实行大范围的补钾势在必行。
近年来，我国大力推行的农业新政策主要包括调整农业结构、推广农业技术、提高农民种粮积极性、扩大农业种植面积等措施。农业结构调整要求提高经济作物的比例，农业技术的推广则包括推广测土施肥，这都将提高钾肥施用的比例，而扩大农业种植面积则将提高钾肥的用量。
据测算，全球化肥施用比例为1:0.38:0.28，而我国为1:0.30:0.13，即使静态来看，我国钾肥市场需求仍然有着100%的空间。
从保证我国粮食安全的角度来看，我国耕地面积扩大的潜力已十分有限，粮食种植面积更是呈现下降趋势，在今后相当长一段时期内，我国粮食的增产将主要依赖于合理施用化肥，调整化肥的使用结构。
近年来我国钾肥需求呈现快速增长态势，年增长速度达10%，目前年使用量已经达到折纯750万吨以上。为了在保证粮食安全的同时调整农业结构，提高农民收入，我国将持续需要大量的钾肥，我们预计未来3-5年我国钾肥需求增速将维持在5-7%。
国内钾肥价格形成机制
我国钾肥进口由中化、中农集团垄断，每年中化、中农与Canpotex、BPC谈判确定当年的长单合同离岸价。长单合同价格确定时往往参照过去几年的价格，通常在某个价格上能维持一年甚至几年，因此表现得相对较稳定，体现出寡头垄断中典型的价格粘性特征，中国作为最大的消费者，统一签订长单合同也加大了这种价格粘性。
每年长单合同供应不足的部分，由当年的边境贸易补足，通常边贸进口价格会有一定的波动，但是也基本参照长单价格。
由于我国签订的主要合同是离岸价，所以到岸价格还要附加国际海运费，以及经销商的适当利润。
国内钾肥价格预测
2008年钾肥价格预测
2008年我国与主要钾肥贸易商Canpotex、BPC的合同价格比去年上涨400美元/吨，我们估计今年的海运费，俄罗斯和加拿大发货，分别在60-70和100-120美元/吨之间，平均价格为85美元/吨左右，海运费下跌的可能性大于上涨。
考虑海运费，则钾肥到岸价在635-670美元之间，平均值为650美元/吨。
考虑中化、中农的物流成本以及适当利润，以6.8元/美元的汇率计算，则报价可能在4,850元/吨左右。盐湖钾肥由于产品品质、分销渠道等原因，可能这让一定幅度报价，估计在4,400元/吨左右。
预计2008年我国钾肥需求增长8%，折纯量在820万吨以上，去掉自产的氯化钾、硫酸钾和硫酸钾镁，进口需求折纯量约为580万吨，折合氯化钾950万吨。由于2008年我国与Canpotex、BPC、ICL、APC的钾肥进口合同均已签订，总量约250万吨，2007年库存约有300万吨，这样计算可以看出仍有约400万吨的缺口，需要依靠边贸进口。
由于BPC在4月22日宣布下半年销往巴西的合同价格上涨到到岸价1,000美元/吨，可以预见我国下半年获得的边贸进口合同将进一步上涨，甚至也可能出现1,000美元/吨的合同，那时的市场上可能会出现进口氯化钾6,500元/吨和国产氯化钾6,000元/吨的报价。
2009-2013年钾肥价格预测
我们预计国际氯化钾价格可能受到未来大宗商品价格回调的小幅影响，但是仍具有相当的刚性，加拿大钾肥离岸价将会稳定在450美元上方；根据信达证券研发中心的预测，国际海运价格可能持续下跌，以50美元/吨计算，人民币升值的因素，以6.5元人民币兑1美元计算，国内氯化钾到岸价格未来将在500美元/吨，合3300元/吨；硫酸钾参照曼海姆法生产成本与氯化钾价格的差价，考虑95%的产率和适当利润，将稳定在4300元/吨左右；
硫酸钾镁折纯含量为硫酸钾的45%左右，考虑二者之间一定的替代性，价格在2000元/吨左右。
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